前言：通常光伏业内权衡电站收益的两大指标为内部收益率及度电本钱。内部收益率(IRR)为25 年光伏项目净现金流贴现
，使得净现值为0的贴现率
，一样平常要求高于8% 。度电本钱(LOCE)为25年光伏总本钱(投资 +运维 +利息)/总发电量
，现在平均水平为0.5元/kWh。

通太过析
，可以看出
，影响以上两大收益指标的因素主要有以下四个：使用小时数、系统本钱、津贴以及资金本钱
，本文划分剖析下这四个主要因素对收益率的影响。

　　一、使用小时数

　　由于外地消纳能力缺乏
，导致使用小时数≠光照小时数
，此情形多爆发在西北部地区
，为了提高部分地区的使用小时数
，国家能源局出台多项解决步伐。(1)弃光率凌驾5%不再新增指标;(2)建设特高压外输通道;(3)包管性收购;(4)能源局要求2020年弃光率下降至5%以下。使用小时数提升1%
，IRR提升0.2-0.3%。由于西北部地区可使用小时数偏低
，新增装机向中东部转移趋势显著。

　　二、系统本钱

　　目今阶段系统本钱多在5-6元/W之间
，发电侧平价需抵达4元/W以下
，度电本钱光伏0.5元/kWh左右
，尚未平价
，降本驱动前期依赖规模效应
，后率提升依赖效率提升。系统本钱每降低0.1元/W
，IRR提升0.4%。

　　三、津贴

　　光伏电站按光照强度分三类地区
，凭证现实发电量予以津贴
，一旦并网
，津贴力度稳固
，津贴20年
，由于津贴泉源于可再生能附加
，而非财务
，津贴保存缺口和拖欠问题严重。现在该津贴目录发至第六批(2016年9月宣布)
，涵盖至2015年2月尾前并网的电站
，以后便阻止更新
，也就意味着阻止17年底
，有165.19GW 项目无法收到津贴
，其中风电67.82GW
，97.37GW。津贴拖欠直接影响项目现金流
，进而对项目收益率爆发负面影响
，凭证测算
，假设津贴拖欠在项目建成之后1-5 年发放
，关于光伏项目的收益率影响将抵达1-3%。

　　四、资金本钱

　　由于政策导向
，光伏市场现在已经聚焦在漫衍式光伏项目上
，由于项目规模相对较小、危害较大
，资金本钱较低的央企、国企对未建成项目并不感兴趣
，现在真正投资建设的投资公司融资本钱逐月上升。这些投资公司建设期融资本钱一样平常在9-12%
，运营期融资租赁本钱约莫8-12%
，稳固期金融本钱约莫在6-8%。资金本钱上调1%的情形下
，资源金收益率将下降0.8-1%。